Три сценария украинского дефолта

Дефолт Украины признан финансовым миром

Согласно правительственному распоряжению, временно, до 1 декабря, остановлены платежи по семи выпускам государственных облигаций (шести десятилетним (2005-2015, 2006-2016, 2007-2017, 2010-2020, 2012-2022 и 2013-2023) и пятилетнему 2010-2015), а также по двум выпускам семилетних еврооблигаций государственного предприятия «Финансирование инфраструктурных проектов», выпущенных под государственные гарантии (2010-2017 и 2011-2018).

В обнародованном кабмином Украины 27 августа «реструктуризационном» списке присутствовали также два выпуска пятилетних облигаций (2011-2016, 2012-2017), один десятилетний (2011-2021) и двухлетние евробонды 2013-2015 (это как раз долг в три млрд долларов перед Россией) - из нового списка они оказались изъяты.

Состоявшееся 23 сентября заседание Determination committee decision Международной ассоциации свопов и деривативов (ISDA) признало данную долговую операцию Украины случаем некредитоспособности в рамках механизма кредитных дефолтных свопов (CDS). За такое решение проголосовали все 15 участников комитета: Bank of America, Barclays Bank, BNP Paribas, Citibank, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JPMorgan Chase Bank, Morgan Stanley, Nomura Int., Alliance Bernstein, Eaton Vance Management, Citadel LLC, Pacific Investment LLC и Elliott Management Corp. Перечисляю все эти названия для лучшего понимания глубины проблемы: технический дефолт «незалежной» признан практически всеми крупнейшими финансовыми структурами современного Запада.

Теперь у должников из Киева и их кредиторов остается только 10 дней, до 3 октября, чтобы выбрать один из следующих сценариев дальнейшего развития событий.

Что же будет дальше?

Первый сценарий - получение согласия держателей не менее трех четвертей объема украинского долга на обмен «старых» украинских долгов на новые с 20%-ной скидкой и пролонгацией платежей. Видимо, Порошенко, Яценюк, Яресько и К° настраивались и настраиваются именно на этот сценарий (изменения в списке «реструктуризируемых» облигаций, из которого были изъяты долги перед самыми жесткими кредиторами, включая Россию, тоже говорят именно об этом).

В этом случае ситуация технического дефолта остается одним из ходов удачной комбинации по выходу из долговой ямы, в которой сегодня оказался Киев. Меморандум правительства от 23 сентября, обращенный к кредиторам, в котором принятое решение объясняется тем, что «Украина - это страна, которая находится в состоянии войны, значительные части ее территории фактически были аннексированы либо находятся де-факто под контролем повстанческих формирований, поддерживаемых российскими вооруженными силами», наверное, мог бы разжалобить кого угодно, но вот беда: официального заявления президента, правительства и парламента Украины относительно ее нахождения в состоянии войны с каким-либо иностранным государством, включая РФ, как не было, так и нет. А следовательно, весь этот правительственный меморандум - сказки в пользу бедных, не более того.

Конечно, желание и невинность соблюсти, и капитал приобрести понятно, даже похвально, но в реальной жизни, как правило, невыполнимо. Не исключая и данный конкретный украинский случай. Как и почему - об этом чуть ниже.

Второй сценарий развития событий вокруг украинского долга-дефолта будет реализован в том случае, если до 3 октября больше четверти злых и недобросовестных частных кредиторов «незалежного» государства, надававших официальным представителям «вильных казаков» в долг 26 млрд долларов (по состоянию на 01.07.2015), откажутся от реструктуризации этих сумм на условиях киевского правительства. Тогда Украине придется пережить примерно то же, что пережила, например, Аргентина в 2001-2002 годах - кросс-дефолт.

Почему? Да потому, что в числе кредиторов, помимо BlackRock Inc. (через Franklin Templeton), T. Rowe Price,. TCW Group и бразильского инвестиционного банка BTG Pactual, внезапно оказались Aurelius Capital Management и, да, отмеченная выше среди участников заседания ISDA 23 сентября Elliott Management Corp. - то есть две компании-финансовых коллектора, ярко «засветившихся» не только в обирании Аргентины, но также в банкротствах инвестиционного фонда из ОАЭ Dubai World (19,4 млрд долларов), американской радиовещательной корпорации Citadel Broadcasting (2,4 млрд долларов) и крупнейшей электроэнергетической компании Техаса Energy Future Holdings Corp. (45 млрд долларов).

Как и за какую цену им удалось получить облигаций на сумму, позволяющую «заблокировать реструктуризацию украинского долга в 18 млрд долларов» (заявление Пауля Сингера, одного из СЕО Aurelius и Elliott), то есть именно той части, которая заявлена для «реструктуризации» украинским кабмином, пока неизвестно, но, скорее всего, эти облигации могли «сбросить» им из Franklin Templeton BlackRock Inc., где работает Бенджамен Бродски, сын Марка Бродски, главы Aurelius и Elliott.

Таким образом, BlackRock Inc., в систему которой входят и бывший министр финансов США Лоуренс Саммерс, и действующий Джейкоб Лью, и глава ФРС Джанет Йеллен, и министр финансов Украины Наталия Яресько (она же - гражданка США Натали Джареско), с одной стороны, формально сделала все для успешной реструктуризации госдолга Украины, а с другой - накрыла возможность такой реструктуризации медным тазом Aurelius и Elliott.

Наконец, третий сценарий развития событий - что до 3 октября Украина может передумать и возобновить свои выплаты по кредитам. В конце концов, 500 млн - не такие великие деньги, и в украинской казне сегодня, если верить официальным данным, они точно есть. Тогда десятидневный технический дефолт настоящим дефолтом Украины так и не станет.